特別報道

　　近日，21世紀經濟報道記者獲悉，中融信托還正在研究鼓勵在現有團隊基礎上成立一批子公司。接近中融信托人士透露：“各個業務團隊成立資管子公司是公司的一個大戰略，中融內部大的業務部門的管理資產規模都超過大部分資產管理公司，團隊也比一些資管公司更專業，有實力自己做業務。進展順利的話，應該今年上半年需要成立的公司就會陸續落地?！?

　　本報記者 王俊丹 上海報道

　　一年不到，中融信托已在準備第二次增資。

　　近日，21世紀經濟報道記者獲悉，中融信托擬引進戰略投資者，合計增資50億元。不過該計劃目前還是初步階段，可能存在變化。

　　若增資順利完成，中融信托注冊資本將達到110億元，可能會超過中信信托位列68家信托公司首位。

　　同時，近日，21世紀經濟報道記者還獲悉，中融信托正在研究鼓勵在現有團隊基礎上成立一批子公司。

　　中融信托擬增資50億

　　記者獲悉，中融信托擬引進多名戰略投資者，目標是50億元。

　　在銀行間市場披露的2014年信托公司業績快報顯示，中融信托2014年凈資產98.05億元，凈利潤近24.33億元，注冊資本60億元。按照現有股本，中融信托每股凈資產為1.6元，每股凈利潤0.4元。據了解，目前中融信托已經在接觸意向投資者，但最終交易價格尚未確定。

　　目前中融信托共有4名股東，經緯紡織機械股份有限公司持股37.47%，中植集團持股32.99%，哈爾濱投資集團持股21.54%，沈陽安泰達商貿有限公司持股8.01%。

　　去年6月，中融信托將注冊資本由16億元增加至60億元，增資來自于自有資金轉增注冊資本，公司原有股權結構未改變。上次增資后，中融信托注冊資本排名68家信托公司中的第三位，僅次于中信信托、平安信托。若此次增資順利完成，中融信托注冊資本或將躍至行業首位。

　　記者獲悉，中融信托此次增發的目的為補充資本實力，優化股權結構，募集資金將用于滿足公司發展的凈資本需求。

　　另據增資計劃書披露，截至2014年末，公司資產管理規模共計7227.93億元，其中管理信托資產7105.93億元，增長48.5%。實現營業收入55.31億元，凈利潤24.33億元，同比增長20.6%。

　　鼓勵子公司推進

　　雖然目前融資類信托仍占據信托行業資管規模的主要位置，但從創新角度看，各信托公司未來發展路徑的差異化逐漸顯現。

　　近日，21世紀經濟報道記者獲悉，中融信托還正在研究鼓勵在現有團隊基礎上成立一批子公司。

　　接近中融信托人士透露：“各個業務團隊成立資管子公司是公司的一個大戰略，中融內部大的業務部門的管理資產規模都超過大部分資產管理公司，團隊也比一些資管公司更專業，有實力自己做業務。進展順利的話，應該今年上半年需要成立的公司就會陸續落地?！?

　　該人士稱：“有部分業務部門已經確定了公司名稱和注冊資本金，進入向工商部管理局申報注冊階段?！?

　　據悉，中融信托新設子公司中可能會有部分股權由員工持有。

　　但對此說法，中融信托方面認為不夠準確，并稱目前還沒有確定標準。中融信托表示：“公司設立子公司將以中融鼎新為主體平臺，將在并購、資本市場、私募股權投資等領域繼續開拓。其他方面的問題，目前仍在探索、推進中，并沒有定論?！?

　　實際上2011年至今，中融信托在子公司業務上已走得較快，上述的中融鼎新是其子公司之路的開端。2011年為了發掘大資管時代的市場新機會，從融資類業務向資產管理轉型，2011年底中融信托全資設立了北京中融鼎新投資管理有限公司。

　　21世紀經濟報道記者不完全統計，截至目前，中融信托下設子公司和“孫”公司共有8家。2011年中融信托成立全資控股子公司中融鼎新，而后陸續在中融鼎新下設孫公司中融康健資本、中融瑞揚資本、中融長河資本、深圳中融寶晟資產管理公司、上海隆山投資管理公司、中融匯智人力資源公司、中融國際資本管理公司等。其中部分為中融鼎新全資控股，部分采用與產業合作方共同出資的形式設立。

　　接近中融信托相關人士表示：“鼎新的子公司中，中融長河資本、中融國際資本分別負責房地產并購、境外資產管理等業務。

　　另據經緯紡機(23.78, 0.68, 2.94%)年報披露，中融瑞揚資本主要業務亦為股權投資，中融寶晟、上海隆山投資主業為資產管理。

　　2014年，中融信托曾兩次對中融鼎新大幅增資，增資完成后，中融鼎新注冊資本升至10億元。今年以來，中融鼎新開始在資本市場、股權投資領域發力，先后以基金管理人的身份發行多只新三板產品，而中融信托的角色也發生了微妙的變化，由受托人轉變為投資顧問。

　　在3月初，中融鼎新對隆山投資也進行較大幅度增資，隆山投資注冊資本由2000萬元增至3億元。

　　行業的凈資本壓力

　　與過去幾年信托資產管理規模迅速增長相比，信托公司的凈資本普遍偏低，同時，監管機構對公司凈資本的要求也有所提升。而信托公司的注冊資本會直接影響到凈資產和凈資本規模。

　　監管機構日前下發的《信托公司條例（征求意見稿）》中對信托公司的監管指標進行了重新規定，新增了杠桿率和集中度指標。

　　其中杠桿率指標要求信托公司凈資產與全部融資類單一資金信托余額的比例不得低于5%，凈資產與全部融資類集合資金信托計劃（查詢信托產品）余額的比例不得低于12.5%。集中度指標要求以集合資金信托計劃方式對單一融資者的融資余額不得超過信托公司凈資產的15%。

　　目前中融信托符合監管標準，但若以征求意見稿的標準，包括中融信托在內，多家資產管理規?？壳暗男磐泄揪鶗媾R一定壓力。2014年中融信托完整年報尚未披露，因此若以2013年報數據計算，中融信托當時凈資產為76.54億元，被動管理融資類信托規模632億元，主動管理融資類信托規模1631億元，兩項杠桿率指標分別約為12.09%和4.6%。集合類杠桿率低于《征求意見稿》監管標準。不過目前監管這個指標僅還是征求意見稿。

　　華融信托的信托管理部人士分析：“中融并非個案，新規中兩個杠桿率，與單一類比率會影響到信托公司通道類業務規模，與集合類比率則限制了融資類集合資金信托的規模。若這一規定落地，可能會迫使信托公司選擇增資，還將倒逼信托公司由傳統融資類業務向投資類、財產權信托業務轉型加速?！?

　　戰略變化：從融資類業務轉向資產管理

　　中融信托的傳統業務轉型已經啟動。

　　“中融信托整體在轉型大力做資本市場業務，從去年下半年轉向的跡象已經比較明顯?！苯咏腥谛磐腥耸糠Q。

　　目前在中融信托官網主要業務項下，證券投資信托已被排在首位。

　　據該人士介紹，資本市場投資上公司主要有三個大方向，一是發展主動型定增業務；二是替代私募投顧，自主開展二級市場投資，以及通過MOM產品形式；三是并購，圍繞上市公司需求發起設立并購基金等。"

　　在2014年中融信托資產分布中，證券市場占比12.96%，2013年該項占比為10.43%，增長2.53%，超過房地產的占比。

　　上述人士稱：“中融鼎新會成為中融信托在資本市場的一個重點業務平臺?！?

　　過去一個月以來，中融鼎新已先后發行4只新三板產品，其產品結構均由中融鼎新作為產品管理人，中融信托則以投顧的角色出現。

“除了可以隔離風險，也是對新的商業模式的探索，產品拋開信托外殼，信托公司的利潤由信托報酬轉為咨詢費用等?！币晃恍磐泄靖吖鼙硎?。

　　另外，記者獲得的一份中融信托增資計劃書中顯示，整體戰略上，公司計劃由資金提供者轉型為三位一體的綜合資產管理者，私募投行、資產管理、財富管理將成為重點發展的三大業務板塊。

　　在私募投行板塊陸續推行事業部改革，組建專業投行隊伍，深耕傳統業務的同時，探索工業地產、物流倉儲、醫養地產、PPP等方向發展，及高附加值的資產證券化業務。

　　資產管理板塊主要建立產業投資基金、海外投資基金、對沖基金，成立另類資管子公司。并挖掘資本市場機會，開展PE、并購等新業務。

　　財富管理板塊戰略是，建立開放的金融產品綜合平臺，使其成為利潤貢獻部門。同時加強營銷隊伍專業化建設，提高機構投資者的比例。