2015年10月23日，中國人民銀行宣布，自10月24日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率；同時，對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限；自同日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。 
　　此次放開存款利率浮動上限，意味著利率市場化最重要的“兩只靴子”（放開金融機構貸款利率管制和放開存款利率管制）落地，標志著我國利率市場化改革邁入新階段。 
　　“從宏觀層面來看，利率市場化可促使金融機構加快轉變經營模式，提升金融服務水平，但同時也對金融機構的審慎經營提出了更高的要求?！敝需F信托高級研發經理朱曉林在接受本報記者采訪時說。目前我國經濟增長仍面臨壓力，國家統計局最新發布的數據顯示，前三季度GDP增速回落至6.9%，為2009年6月以來首次跌破7%。朱曉林認為，此次降息、降準可提高貨幣政策對實體經濟的拉動效果，有助于降低社會融資成本、維持流動性的充裕、加大金融支持實體經濟的力度，從而為經濟結構調整和經濟平穩健康發展創造良好的貨幣金融環境。而取消存款利率浮動上限則意味著利率市場化改革已經基本完成，我國的利率管制基本放開，金融機構在負債方也可實現市場化的自主定價。 
　　對于利率市場化改革的推進，信托業人士的觀點大概可分兩種，一種觀點是，“信托一直是利率市場化的先行者，給投資者帶來更合理的投資回報”；另一種觀點是，“存款利率浮動上限的放開標志著我國利率市場化開啟了新的階段，信托公司將面臨更加激烈的競爭”。 
　　先來看前一種觀點，作為最貼近市場的金融機構，信托一直扮演著利率市場化先行者的角色，信托產品的收益率也是“隨行就市”，因此持此種觀點的人認為，降息、降準及利率管制的基本放開，并不會直接影響信托收益水平，但是在當前的環境下，信托收益下行或是大概率事件。 
　　再看后一種觀點，信托公司所受沖擊何在？首先是政策紅利消失。信托公司曾享受利率管制和分業經營兩個政策紅利，利率市場化后，銀行存貸款利率沒有上限限制，銀行吸儲能力將極大提高而且還可能開展目前無法開展的項目，因此，將會對信托公司開展的與銀行同質化競爭的傳統債權業務構成沖擊。其次是利率市場化改革會加大信托公司經營的市場風險。在中國人民大學信托與基金研究所所做的調查中，對此觀點表示認同的信托公司就有17家。朱曉林分析說，此次降息、降準將推動實體利率進一步下行，使得信托公司在項目端存在一定的壓力，企業融資成本將進一步下降。在項目端和資金端的雙重壓力下，信托公司的傳統融資類信托業務將會被進一步擠壓，而這有利于促進信托公司的產品創新及業務轉型，促使各信托公司打造具有自身特色的經營模式?？梢灶A見的是，傳統債權業務將會被逐步弱化和壓縮，事務管理類信托業務及投資類信托業務的比重將會得到顯著提升。 
　　事實上，利率等資本要素的市場化是大勢所趨，改革的進一步深化會給信托行業帶來影響，未來信托行業必將處于一個市場化程度更深、競爭更加激烈的市場環境，轉型勢在必行。正如銀監會信托部主任鄧智毅發文所說，當前，我國經濟正處于增長速度換擋期、結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期，對信托公司來說還要再加上兩個期，一個是利率市場化的推進期，另一個是資產管理業務的擴張期。受上述“五期疊加”影響，信托行業現有發展模式面臨“三個難以為繼”的壓力：一是信托產品“高收益、低風險”特性將難以為繼；二是信托行業“重規模、輕管理”的發展路徑難以為繼；三是以信貸類、通道類為主的業務模式難以為繼。 
　　朱曉林認為，未來有著較強自主定價能力和風險管理能力的優秀金融機構將在競爭中更勝一籌。因此，信托公司需要加快轉變經營模式、加速轉型步伐，加強對風險尤其是利率風險的管理和控制，不斷完善定價機制，使得信托產品的收益率根據資產方的風險屬性不同呈現出有效的分層，即風險和收益真正地相匹配，同時也有利于打破“剛性兌付”，促進我國信托行業長期、健康發展。

                                                                         來源：金融時報